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来源:未知 作者:admin 发布时间:2018-11-01

导读:说起分众传媒(股票代码:002027),你可能没听过这家公司。没错,它确实不如阿里、腾讯那样出名。但这家公司却时时刻刻霸占着你的眼球——每天你在电梯里看到的,大部分都是分众传媒在运营。

作为细分领域的霸主,分众传媒是很多投资者眼中的明星股、绩优股。但最近半年不到,分众传媒的股价却出现了腰斩,这是怎么回事呢?

美国之旅:从风光无限开始

分众传媒,2003年由知名企业家江南春创立,主打楼宇液晶媒体业务,2005年7月,公司在美国纳斯达克上市,1.72亿美元的募资额也创造了当时中概股在纳斯达克IPO的纪录。

上市之后,分众传媒开始了狂飙突进般的并购,先后收购了框架媒介、聚众传媒、凯威点告、ACL、好耶等公司,不仅大大加强了楼宇业务的实力,还在手机、影院、网络等业务上跑马圈地。

凭借各种并购,分众传媒的收入和资产都大幅度增长,股价也节节攀升,从上市时的发行价17美元一路飙涨到2007年初的88.5美元,市值更是超过了110亿美元。

转折不期而至

此时的分众传媒,看起来一片欣欣向荣,然而2008年百年一遇的金融危机,对公司产生了极大影响。

金融危机一来,各公司都勒紧裤腰带过日子,预算要么被砍掉,要么大幅缩水。

再加上2008年央视“315晚会”曝光了分众传媒旗下子公司分众无线的“垃圾短信事件”,公司不得不停掉手机业务。这对业绩又是一个冲击。

(当年央视报道的截图)

2008年底,分众与新浪“联姻”一事传的沸沸扬扬,但无疾而终。之后的分众传媒明显开始放慢扩张速度,剥离非核心业务,重新聚焦主业楼宇业务。

此后的几年,分众传媒有了好转迹象,慢慢走出低谷。但是2011年的冬天,大麻烦来了。

当年11月22日,大名鼎鼎的做空机构浑水发布针对分众传媒的做空报告,直指分众商誉减值损失过大、夸大楼宇效果等,给出“强烈卖出”评级。

凡是被浑水盯上的公司,股价都难逃暴跌厄运。做空报告出炉之后,分众股价跌幅一度超过50%,市值蒸发超过13亿美元!

 

面对咄咄逼人的浑水,分众积极应战。大股东复兴国际表态增持股票,加上2011年四季报超预期等利好因素,公司股价逐渐回升,渐渐摆脱了做空报告的影响。

美股退市,回归A股

在被浑水“咬了一口”之后,也许是感到美国股市实在是“水土不服”,在反复思考之后,江南春最后决定先私有化从美国退市,然后回归A股。

2013年5月,分众传媒以37亿美元的市值在纳斯达克退市。

2015年底,分众传媒成功借壳七喜控股登陆A股,随着股价的暴涨,分众传媒(此时还叫七喜控股)的市值较两年多前在纳斯达克退市时,已经暴涨了13倍之多(此处再次佩服大A股高流动性溢价的魔力)。

2016年4月,被借壳的七喜控股正式更名为分众传媒,至此分众走完了回归A股的所有流程。

股价腰斩,高增长终结

最近三年,分众传媒的业绩稳定增长,2015年净利润33.9亿,2016年净利润44.5亿,2017年达到60亿,年增长率超过30%。

业绩连年增长的分众传媒,在2018年盛夏更是发布了一则重磅消息:

 

7月18日晚间,分众传媒发布公告,阿里巴巴集团及其关联方将以约150亿元人民币战略入股分众,双方将共同探索新零售大趋势下数字的模式创新。

既然入股,价格自然是重点。据披露,本次每股转让价格为9.9167元。

150亿!有了阿里这个“超级金主爸爸”,分众传媒股价第二天毫无悬念地一字涨停。

但就在这之后,分众的股价突然逆转,开始一路下跌。

 

10月29日下午,分众传媒发布了三季报:

公司第三季度实现营收37.6亿,同比增长21.94%,净利润14.6亿元,同比仅仅增长5.73%。公司前三季度实现营收108.77亿,同比增长24.59%;实现净利48.1亿元,同比增长22.81%。

三季度净利润仅仅增长5.73%,公司预计四季度盈利进一步恶化,同比大跌40%左右!

与此同时,分众传媒预计2018年归属上市公司股东净利润变动幅度为 -3.41%到3.25%。

之前几年净利润都是稳定增长30%,如今却骤降至最高3.25%的低增长,甚至可能是负增长。

从高增长坠落到零增长的业绩一公布,公司股价第二天早盘便跌停,最终以大跌8.58%收盘。

从7月20日阿里入主之后最高11.6元的股价,到10月30日最低5.77元的股价,分众传媒在100来个交易日里居然完成了“腰斩壮举”。

而5.77元的价格,也让阿里9.9167元的入股价格被深度“套牢”。

除了净利润,分众传媒的三季报还暴露出公司另一个严重问题:

截至三季度末,公司应收票据及应收账款较年初增加22.68亿元,上升73.4%。

对于应收账款激增的原因,分众传媒将其归结为“宏观形势影响”,但这种过于笼统的说法引发了质疑。

如果分众传媒能将应收账款的前几大客户一一举出来,倒是会很大程度打消市场的疑虑。

在这里,作者要说,写字楼作为楼宇投放的重点,其受众群体大多数年轻又高学历的白领,因此很多互联网金融公司将电梯当作了线下重点投放渠道,但今年网贷公司频频出事,该付的费付不出来,是导致分众传媒应收账款激增的一个原因。

巨额解禁,对手强势崛起

除了财务问题引发市场担忧,分众传媒还有一大问题也是投资者不得不防的,那就是巨额解禁的日子正在逼近!

2018年12月31日,分众传媒将有77.1亿限售股解禁,占总股本52.55%,是当前69.6亿流通股数量的110.74%!

流通股数量直接翻倍,分众传媒的解禁压力有多大可想而知!

分众传媒作为电梯业的老大,处于几乎垄断的地位,一直难逢敌手。

谁知半路杀出个程咬金,一家名叫新潮传媒的公司这两年发展势头极为迅猛,公司虽然远没有分众传媒规模庞大,但野心可不小,目前正在全面抢夺分众传媒的市场,更是声称“2018年要打一场千亿级的群架”。

面对来势汹汹的对手,分众传媒准备好了吗?从高增长滑落到零增长之后,分众传媒这个业的老大哥,还能重振雄风吗?也许一年半载之后,形势会更加明朗。